Apyx atribuye a su diseño la breve pérdida de paridad de apxUSD

La stablecoin apxUSD de Apyx perdió temporalmente su paridad con el dólar y llegó a cotizar cerca de 0,93 dólares el miércoles, según datos citados por CoinDesk. El movimiento se produjo durante una caída más amplia del mercado, en la que bitcoin descendió por debajo de 63.000 dólares en algún momento de las últimas 24 horas.

El episodio importa porque apxUSD no está diseñado como una stablecoin respaldada únicamente por depósitos en efectivo. Su estructura depende principalmente de acciones preferentes emitidas por firmas de tesorería de activos digitales, en particular las acciones STRC de Strategy, lo que introduce una sensibilidad distinta a la de stablecoins más tradicionales.

Apyx explicó que compra esas acciones preferentes, cobra sus dividendos y distribuye el rendimiento a usuarios onchain. En su sistema de dos tokens, apxUSD funciona como la stablecoin base sin rendimiento, mientras que quienes la depositan reciben apyUSD, un token de ahorro que acumula retornos derivados de esos dividendos.

Según el protocolo, la desviación no fue una anomalía técnica, sino una consecuencia esperada de utilizar acciones preferentes como respaldo. Cuando STRC cotiza por debajo de su valor nominal de 100 dólares, el valor de mercado de las reservas puede bajar y eso puede reflejarse en la cotización secundaria de apxUSD.

Apyx sostuvo que su modelo incluye varias capas para absorber tensiones, entre ellas sobrecolateralización, una cesta de reservas que también contempla bonos del Tesoro estadounidense de corto plazo y equivalentes de efectivo, y mecanismos ligados a dividendos. También dijo que los temores sobre liquidaciones en cascada en mercados de Morpho estaban sobredimensionados, porque su principal mercado apyUSD/apxUSD se basa en la acumulación de dividendos y no en el precio spot de STRC.