Los reembolsos en ETF de bitcoin se moderan, pero crece la presión de los bonos
Los ETF spot de bitcoin en Estados Unidos registraron otra semana de salidas, aunque el ritmo de reembolsos volvió a desacelerarse. Al mismo tiempo, el repunte del rendimiento del bono estadounidense a dos años añade presión macro sobre los activos de riesgo.
¿Qué pasó?
Los ETF spot de bitcoin en Estados Unidos registraron otra semana de salidas, aunque el ritmo de reembolsos volvió a desacelerarse. Al mismo tiempo, el repunte del rendimiento del bono estadounidense a dos años añade presión macro sobre los activos de riesgo.
¿Por qué importa?
La lectura relevante para el mercado es que el drenaje se está moderando. La semana previa las salidas habían sido de 315,84 millones de dólares, después de cuatro semanas en las que los reembolsos superaron los 1.000 millones de dólares cada una y aumentaron de forma progresiva. Para los inversores, esto sugiere que la presión vendedora desde los vehículos institucionales sigue presente, pero ya no se acelera al mismo ritmo.
Los ETF spot de bitcoin cotizados en Estados Unidos sufrieron reembolsos por 228 millones de dólares durante la semana abreviada, según datos de SoSoValue citados por CoinDesk. Fue la sexta semana consecutiva de salidas, lo que elevó el total acumulado del periodo a 5.940 millones de dólares.
La lectura relevante para el mercado es que el drenaje se está moderando. La semana previa las salidas habían sido de 315,84 millones de dólares, después de cuatro semanas en las que los reembolsos superaron los 1.000 millones de dólares cada una y aumentaron de forma progresiva. Para los inversores, esto sugiere que la presión vendedora desde los vehículos institucionales sigue presente, pero ya no se acelera al mismo ritmo.
Tagus Capital señaló en un correo citado por CoinDesk que la desaceleración indica que la fase más intensa de reducción de riesgo institucional podría estar perdiendo fuerza. La firma describió el entorno de demanda de los ETF como más estable, aunque todavía frágil, con inversores reposicionando capital de forma más selectiva.
El otro foco está en el mercado de bonos. CoinDesk destacó una divergencia entre el petróleo WTI, que ha caído, y el rendimiento del Treasury estadounidense a dos años, sensible a las expectativas sobre la Reserva Federal, que rondaba el 4,21%, su nivel más alto desde febrero de 2025. Esa separación apunta a que el temor por el petróleo y la geopolítica está cediendo espacio a la preocupación por una Fed más restrictiva.
Según FactSet, el indicador de inflación preferido de la Fed, el PCE subyacente, se esperaba con un avance mensual del 0,37%, lo que llevaría la tasa interanual al 3,4%, la más alta desde mayo de 2024. En conjunto, las salidas aún vigentes de los ETF y las señales de mayores tasas reducen, según el análisis de CoinDesk, las probabilidades de una recuperación convincente de bitcoin en el corto plazo.