Modelo de Bitwise sitúa el valor razonable de bitcoin en $224.000 como cobertura soberana
Un informe de Bitwise Europe estima un valor razonable teórico de bitcoin cercano a $224.000 si se adopta ampliamente como seguro de cartera frente a impagos de deuda soberana del G20. La firma subraya que la cifra es ilustrativa y no un objetivo de precio ni una previsión.
¿Qué pasó?
Un informe de Bitwise Europe estima un valor razonable teórico de bitcoin cercano a $224.000 si se adopta ampliamente como seguro de cartera frente a impagos de deuda soberana del G20. La firma subraya que la cifra es ilustrativa y no un objetivo de precio ni una previsión.
¿Por qué importa?
El planteamiento importa porque conecta la tesis de bitcoin como activo descentralizado con el aumento de tensiones en los mercados de deuda pública. Según el informe citado por CoinDesk, el modelo interpreta bitcoin de forma similar a un seguro contra impago crediticio sobre bonos soberanos, apoyándose en un marco propuesto por Greg Foss en 2021.
Bitwise Europe publicó un informe mensual que calcula un valor razonable teórico de bitcoin de unos $224.000 por moneda bajo un escenario en el que el activo se usa ampliamente como cobertura frente a impagos de deuda soberana del G20. La firma aclaró que se trata de una cifra derivada de un modelo, no de una meta de precio ni de una predicción.
El planteamiento importa porque conecta la tesis de bitcoin como activo descentralizado con el aumento de tensiones en los mercados de deuda pública. Según el informe citado por CoinDesk, el modelo interpreta bitcoin de forma similar a un seguro contra impago crediticio sobre bonos soberanos, apoyándose en un marco propuesto por Greg Foss en 2021.
La estimación depende de variables como la probabilidad ponderada de impago entre gobiernos del G20 y el tamaño del mercado de bonos que, en términos conceptuales, estaría siendo cubierto. Bitwise argumenta que la ausencia de un emisor central y de un respaldo soberano permite presentar a bitcoin como una cobertura no correlacionada ante riesgos de contraparte gubernamental.
El informe señaló presiones específicas en deuda soberana, incluidas rentabilidades récord en bonos japoneses a 30 años y máximos de varias décadas en los JGB a 10 años. También citó advertencias del FMI y la OCDE sobre una emisión prevista de $29 billones en deuda por parte de gobiernos y empresas este año, un 17% más que en 2024.
Bitwise también identificó obstáculos de corto plazo para bitcoin. Entre ellos, mencionó que el aumento de los rendimientos globales redujo el atractivo de los dividendos de la acción preferente perpetua STRC de Strategy, un factor relevante porque, según el informe, las compras de Strategy han representado cerca de dos tercios de la demanda institucional vía tesorerías corporativas globales y ETP de bitcoin en lo que va de 2026.
En valoración relativa, el reporte comparó la posición de bitcoin con la de las grandes tecnológicas estadounidenses. Bitwise señaló que el ratio MVRV de bitcoin se ubica en la mitad inferior de su distribución histórica, mientras que el price-to-book del Nasdaq 100 está en máximos, y CoinDesk indicó que bitcoin cotizaba cerca de $66.300 el miércoles tras caer desde más de $71.000 a comienzos de la semana.