Dijital Kredi Piyasasında Sert Satış: Strive CEO’su Kaldıraçlı Likidasyonlara İşaret Etti

Dijital kredi piyasası perşembe günü bugüne kadarki en sert satış dalgalarından birini yaşadı. CoinDesk’in aktardığına göre Strive Asset Management CEO’su Matt Cole, Strategy’nin imtiyazlı hissesi STRC’nin 82,50 dolara kadar gerileyip 89 dolara toparlandığını, Strive’ın SATA ürününün ise 93 doların altına indikten sonra 97 dolara yükseldiğini söyledi. Her iki ürün de 100 dolarlık nominal değere yakın işlem görmek üzere tasarlanıyor.

Gelişme, dijital kredi varlıklarında kaldıraç kullanımının piyasa stresini nasıl hızlandırabileceğini göstermesi açısından önemli. Cole’a göre satış, ihraççıların kredi kalitesinde bir bozulmadan değil, fiyat düşüşleri sonrası gelen teminat çağrıları ve zorunlu satışlardan kaynaklandı. Bu tür mekanizma, piyasada düşüş başladığında satış baskısını kendi kendini besleyen bir döngüye dönüştürebiliyor.

Cole, X paylaşımında yaşananları “Digital Credit tarihinin en zor günü” olarak nitelendirdi ve olayın bir “kaldıraç likidasyonu” olduğunu savundu. Ona göre görece yüksek getirilere ilgi duyan yatırımcılar getiriyi artırmak için daha fazla kaldıraç kullandı; fiyatlar gerileyince teminat çağrıları pozisyonların zorla kapatılmasına yol açtı.

Strive CEO’su, bu ayrımı vurgulamak için geçmişte kaldıraçlı ABD Hazine tahvili pozisyonları nedeniyle yaşanan hedge fon çöküşlerine benzetme yaptı. Cole’un argümanı, stres anlarında fiyatların sert hareket edebileceği, ancak bunun her zaman dayanak varlığın kredi niteliğinin zayıfladığı anlamına gelmeyebileceği yönünde.

Cole ayrıca Strive’ın temettü rezervlerinin korunduğunu ve şirketin stres altında olmadığını söyledi. STRC ve SATA’nın gün içi diplerden belirgin şekilde toparlanmasını da alıcıların fiyat düşüşü sırasında devreye girdiğine dair bir işaret olarak değerlendirdi. Yine de satış dalgası, dijital kredi piyasasında kaldıraç, likidite ve ürünlerin nominal değere yakın işlem görme beklentisi arasındaki hassas dengeyi öne çıkardı.