Strategy’nin STRC düşüşü Terra benzetmelerini yeniden gündeme taşıdı

Strategy’nin STRC adlı imtiyazlı hissesi, geçen hafta rekor düşük seviyelere gerileyerek sosyal medyada Terra’nın çöken UST stablecoin’iyle karşılaştırılmaya başladı. CoinDesk’in aktardığına göre STRC, gün içinde yaklaşık 82,53 dolara kadar indi ve pazartesi günü 100 dolar seviyesinin yaklaşık yüzde 11 altında, 88,65 dolar civarında kapandı.

Gelişme, Strategy’nin bitcoin alım stratejisiyle bağlantılı finansman modelini izleyen yatırımcılar açısından önemli. Şirket, STRC 100 dolar veya üzerinde işlem gördüğünde yeni hisse ihraç ederek elde ettiği nakdi daha fazla bitcoin almak için kullanıyor. Fiyat bu seviyenin altındayken bu kanal çalışmadığı için Strategy’nin mekanizmayı durdurduğu belirtiliyor.

Benchmark-StoneX analisti Mark Palmer, Terra benzetmesinin STRC’nin yapısını yanlış okuduğunu söyledi. Palmer’a göre STRC bir stablecoin değil ve sabit bir değeri koruma vaadi taşımıyor; bu nedenle yaşanan hareket bir “depeg” olarak tanımlanamaz. Analist, durumu piyasanın talep ettiği getirinin yeniden fiyatlanması olarak görüyor.

Terra’nın UST’si, 2022’de yaklaşık 40 milyar dolarlık değerin silinmesine yol açan çöküş öncesinde algoritmik bir stablecoin olarak çalışıyordu. Değerini LUNA ile kurulan mint-and-burn mekanizması üzerinden korumaya çalışıyor, arkasında doğrudan sert rezervler bulunmuyordu. STRC’de ise böyle kendi kendini hızlandıran bir mekanizma olmadığı, varlığın Strategy’nin bitcoin pozisyonuyla dolaylı olarak desteklendiği aktarılıyor.

Strategy pazartesi günü bitcoin varlığının 847.363 BTC’ye ulaştığını ve bunun yaklaşık 54,5 milyar dolar değerinde olduğunu açıkladı. Palmer, STRC’deki düşüşün şirketin finansman motorunu daha az verimli hale getirdiğini, ancak bunun şirket modelinin çöktüğü anlamına gelmediğini belirtti. Benchmark ayrıca Strategy’nin adi hissesi MSTR için 570 dolarlık hedef fiyatını yineledi; hisse pazartesi günü yüzde 2,8 düşüşle 109 dolara indi.