Tahvil Piyasasından Bitcoin İçin Faiz Uyarısı
ABD Hazine tahvili getiri eğrisindeki belirgin yataylaşma, piyasaların Fed’den daha şahin bir faiz patikası beklediğine işaret ediyor. CoinDesk’e göre bu tablo, getirisi olmayan risk varlıkları arasında görülen bitcoin için yakın vadeli boğa senaryosunu zorlaştırıyor.
Ne oldu?
ABD Hazine tahvili getiri eğrisindeki belirgin yataylaşma, piyasaların Fed’den daha şahin bir faiz patikası beklediğine işaret ediyor. CoinDesk’e göre bu tablo, getirisi olmayan risk varlıkları arasında görülen bitcoin için yakın vadeli boğa senaryosunu zorlaştırıyor.
Neden önemli?
ABD tahvil piyasasında getiri eğrisi belirgin biçimde yataylaştı ve bu hareket bitcoin dahil risk varlıkları için olumsuz bir sinyal olarak okunuyor. CoinDesk’in TradingView verilerine dayandırdığı habere göre ABD 10 yıllık ve 2 yıllık Hazine tahvili getirileri arasındaki fark 28 baz puana gerileyerek Nisan 2025’ten bu yana en dar seviyeye indi.
ABD tahvil piyasasında getiri eğrisi belirgin biçimde yataylaştı ve bu hareket bitcoin dahil risk varlıkları için olumsuz bir sinyal olarak okunuyor. CoinDesk’in TradingView verilerine dayandırdığı habere göre ABD 10 yıllık ve 2 yıllık Hazine tahvili getirileri arasındaki fark 28 baz puana gerileyerek Nisan 2025’ten bu yana en dar seviyeye indi.
Bu gelişme kripto piyasası açısından önemli çünkü daha uzun süre yüksek faiz beklentisi, sabit getirili varlıkları bitcoin gibi doğal getiri sunmayan riskli varlıklara kıyasla daha cazip hale getirebilir. Haberde, bu ortamın sermayenin kripto gibi varlıklardan uzaklaşmasına yol açabileceği ve yakın vadeli bitcoin boğa koşusu ihtimalini zorlaştırdığı belirtiliyor.
Getiri eğrisindeki yataylaşma yalnızca 10 yıl ile 2 yıl arasındaki farkla sınırlı değil. 30 yıllık ve 5 yıllık tahvil getirileri arasındaki farkın da geçen yılın Nisan ayından bu yana en düşük seviyeye indiği aktarılıyor. Bu tablo, yılın başındaki eğri dikleşmesiyle oluşan faiz indirimi beklentisinin ve bunun risk varlıkları için yarattığı desteğin zayıfladığına işaret ediyor.
Tahvil piyasası, para ve maliye politikasındaki beklentilerin piyasalara yansıdığı başlıca kanallardan biri olarak izleniyor. Kısa vadeli tahvil getirileri Fed politikasına ilişkin beklentilerle daha yakından hareket ederken, uzun vadeli getiriler büyüme ve enflasyon görünümünü yansıtır. Aradaki fark daraldığında piyasa genellikle ya daha uzun süre yüksek faiz ya da daha zayıf uzun vadeli büyüme beklentisini fiyatlıyor.
CoinDesk’e göre mevcut hareket, Fed’in son kararının ardından daha çok ilk senaryoya işaret ediyor. Fed faizleri değiştirmezken, güncellenen projeksiyonlarda 2026 medyan politika faizi beklentisi Mart ayındaki yüzde 3,4’ten yüzde 3,8’e, 2027 beklentisi yüzde 3,1’den yüzde 3,6’ya, 2028 beklentisi ise yüzde 3,1’den yüzde 3,4’e yükseldi. Komite üyeleri de faiz patikası konusunda bölünmüş görünüyor: bir üye indirim, sekiz üye sabit faiz, diğer üyeler ise birden üçe kadar faiz artışı bekliyor.