JPMorgan considera que la posibilidad de que Strategy venda bitcoin para financiar dividendos introduce incertidumbre y volatilidad en el mercado. El banco propone que la compañía amplíe sus reservas de efectivo mediante emisiones de acciones.
JPMorgan considera que la posibilidad de que Strategy venda bitcoin para financiar dividendos introduce incertidumbre y volatilidad en el mercado. El banco propone que la compañía amplíe sus reservas de efectivo mediante emisiones de acciones.
JPMorgan advirtió que la nueva política de Strategy, que permite vender bitcoin de forma selectiva para financiar dividendos de acciones preferentes, introduce un riesgo de flujo «en ambas direcciones» y aumenta la incertidumbre en el mercado cripto.
JPMorgan advirtió que la nueva política de Strategy, que permite vender bitcoin de forma selectiva para financiar dividendos de acciones preferentes, introduce un riesgo de flujo «en ambas direcciones» y aumenta la incertidumbre en el mercado cripto.
El cambio importa por la escala de la compañía. Strategy posee 847.363 BTC, cerca del 4% de la oferta total, y sus compras han sido una fuente destacada de demanda. La posibilidad de que también actúe como vendedor añade una fuente potencial de oferta capaz de influir en la liquidez, la volatilidad y la confianza de los participantes.
La empresa estableció una reserva mínima de efectivo equivalente a 12 meses de dividendos preferentes y gastos por intereses. Su reserva actual, de 2.550 millones de dólares, cubre aproximadamente 17 meses de obligaciones. JPMorgan sostiene que una cobertura de entre 24 y 36 meses ofrecería mayor tranquilidad sobre la necesidad de vender bitcoin en el futuro.
Los analistas plantearon que Strategy podría emitir acciones ordinarias para reforzar esas reservas, incluso si sus títulos cotizaran con descuento frente al valor neto de sus activos. Según el banco, una mayor volatilidad también podría perjudicar a la propia compañía al encarecer futuras emisiones de deuda y capital destinadas a comprar bitcoin.
La advertencia llega después de que Strategy informara la venta de 32 BTC entre el 26 y el 31 de mayo para financiar dividendos. JPMorgan añadió que una mejora del sentimiento durante la segunda mitad del año dependería, entre otros factores, de que la empresa amplíe su colchón de efectivo y de que avance en Estados Unidos la legislación sobre la estructura del mercado cripto.
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