Bitcoin’de oynaklık geriledi, risk algısı tamamen kaybolmadı

Bitcoin piyasasında oynaklık belirgin biçimde sıkıştı. CoinDesk’in 7 Ağustos tarihli Crypto Daybook bültenine göre spot bitcoin ETF’leri ayın ilk haftasında 754 milyon dolarlık giriş gördü ve henüz çıkış yaşamadı; buna karşın bitcoin 64.700 dolar civarında sakin seyretti.

Bu tablo, piyasa açısından iki farklı sinyal veriyor: spot tarafta talep devam ederken, türev piyasasında yatırımcılar aşağı yönlü hareketlere karşı korunma arıyor. CoinGlass verilerine göre son 24 saatte bitcoin opsiyon hacminin yüzde 53,8’i put opsiyonlarından oluştu; en çok işlem gören kontratların önemli bölümü 62.000 ve 63.000 dolar kullanım fiyatlı putlardı.

Opsiyon piyasasının geneli hâlâ tamamen karamsar değil. CoinDesk’in aktardığına göre toplam açık pozisyonun yüzde 60,7’si call opsiyonlarında bulunuyor. Ancak son işlemlerde put tarafının öne çıkması, yatırımcıların kısa vadede olası bir geri çekilmeye karşı sigorta aradığını gösteriyor.

Beklenen oynaklık da yılın önceki dönemlerine göre oldukça düşük. Deribit’in bitcoin için 30 günlük beklenen oynaklığı izleyen DVOL endeksi 35 civarında; bu seviye yıl içinde görülen 90 seviyesindeki zirvenin belirgin altında. Bitwise kıdemli araştırma ortağı Luke Deans, CoinDesk’e yaptığı değerlendirmede sıkışmanın 30, 60 ve 90 günlük işlem aralıklarına ve bir haftadan üç aya uzanan opsiyon vadelerine yayıldığını söyledi.

Piyasanın bu sakinliği ABD’den gelecek makro verilerle test edilebilir. FactSet’e göre ekonomistler temmuz ayında tarım dışı istihdamın yaklaşık 97.500 artmasını, işsizlik oranının ise yüzde 4,2’de kalmasını bekliyordu. Deans’a göre zayıf katılım ve piyasa likiditesindeki incelme, arz ya da talepteki görece küçük değişimlerin daha büyük fiyat hareketlerine yol açabileceği kırılgan koşullar yaratabilir.