Bitcoin ve S&P 500, M2’ye Göre Daha Zayıf Bir Tablo Çiziyor

CoinDesk’in 17 Haziran 2026 tarihli analizine göre bitcoin ve S&P 500, ABD M2 para arzı büyümesine göre değerlendirildiğinde nominal fiyat grafiklerinden daha zayıf bir görünüm sergiliyor. Haberde bitcoinin geçen yıl ekimde gördüğü 126.000 dolarlık zirveden 66.000 dolara kadar gerilediği, S&P 500’ün ise nominal olarak rekor seviyelere yakın seyrettiği belirtildi.

Bu karşılaştırma yatırımcılar için önemli çünkü yalnızca dolar bazlı fiyatlara bakmak, piyasadaki likidite genişlemesinin etkisini perdeleyebiliyor. M2; dolaşımdaki nakit, vadesiz ve tasarruf mevduatları ile para piyasası fonları ve mevduat sertifikaları gibi kısa vadeli tasarruf araçlarını kapsayan bir Fed ölçüsü olarak kullanılıyor.

Analizde bazı piyasa gözlemcilerinin bitcoini dolar likiditesi için yüksek beta bir gösterge olarak gördüğü aktarıldı. Bitcoin fiyatının M2’ye oranı, 2023-2025 dönemindeki güçlü yükselişin ardından teknik analizde genellikle zayıflama sinyali olarak yorumlanan baş-omuz formasyonuna benzer bir yapı göstermiş durumda.

CoinDesk’e göre bu görünüm, bitcoinin geçmiş döngülerde para arzı büyümesini aşma kabiliyetinin en azından şimdilik azalan getirilerle karşılaşabileceğine işaret ediyor. Haberde bunun yalnızca kripto piyasasıyla sınırlı olmadığı, bitcoinin zaman zaman daha geniş risk iştahı için öncü gösterge olarak izlendiği vurgulandı.

S&P 500 tarafında da nominal ve M2’ye göre ayarlanmış görünüm arasında belirgin fark var. Endeksin 7.511 puan civarında rekor seviyeye yakın olduğu, bunun 2000’deki yaklaşık 1.500 puanlık zirvenin çok üzerinde göründüğü belirtiliyor; ancak M2 büyümesine göre ayarlandığında S&P 500’ün dot-com dönemi zirvesini ancak yakın zamanda yeniden yakaladığı ifade ediliyor. CoinDesk, bunun bugünkü hisselerin mutlaka 1999-2000 dönemindeki kadar aşırı değerli olduğu anlamına gelmediğini, şirket kârlarının bugün genel olarak daha güçlü ve dayanıklı kabul edildiğini de ekliyor.